قیمت جلوتر از NAV
قیمت واحد عادی در تابلو با عرضه و تقاضا تعیین می‌شود، ولی ارزش واقعی هر واحد NAV است. وقتی خریداران هیجان‌زده‌اند، قیمت از NAV بالاتر می‌رود و حباب مثبت ساخته می‌شود.
در صندوق‌های اهرمی حباب گاهی منفی هم می‌شود: یعنی واحد را ارزان‌تر از ارزش داخلی‌اش می‌فروشند، معمولاً وقتی بازار ترسیده است.
وقتی اهرم و حباب با هم کار می‌کنند
در صندوق اهرمی تعداد واحدهای عادی محدود است و همیشه نمی‌شود واحد تازه ساخت. برای همین در روزهای هیجانی، حباب این صندوق‌ها می‌تواند خیلی بزرگ شود و در روزهای ترس، حباب منفی بزرگ.
مثال: قیمت ۱۲٬۰۰۰ و NAV ۱۰٬۰۰۰ تومان؛ ۲۰٪ حباب. بازار ۱۰٪ افت می‌کند و با ضریب ۲، NAV به ۸٬۰۰۰ می‌رسد. اگر حباب هم به ۵٪ برسد، قیمت ۸٬۴۰۰ تومان می‌شود. یعنی از ۱۲٬۰۰۰ به ۸٬۴۰۰، حدود ۳۰٪ ضرر در حالی که بازار فقط ۱۰٪ افت کرده.
خلاصهٔ درس
قیمت تابلوی صندوق اهرمی با عرضه و تقاضا تعیین می‌شود و ممکن است خیلی از NAV دور شود.
حباب مثبت یعنی بخشی از پولت بابت هیجان است؛ حباب منفی معمولاً نشانهٔ ترس بازار است.
اگر حباب جمع شود، حتی با ثابت ماندن سبد ضرر می‌کنی.
قبل از خرید اهرمی، حباب و ضریب اهرم را با هم ببین و از خودت بپرس با ۱۰٪ افت بازار چقدر ضرر می‌کنی.
واژه‌های این درس
- حباب
- فاصلهٔ قیمت بازار یک صندوق با ارزش واقعی دارایی‌هایش (NAV).
- اهرم
- ابزاری که سود و زیان را چند برابر می‌کند؛ با پول کم، اثر حرکت قیمت بزرگ‌تر می‌شود.
- NAV
- ارزش واقعی هر واحد صندوق: ارزش همهٔ دارایی‌های صندوق منهای بدهی‌هایش، تقسیم بر تعداد واحدها.
خودت را بسنج
۱.هر وضعیت را به معنی‌اش وصل کن
- حباب مثبت
- حباب منفی
- ضریب اهرمی
دیدن جواب
- حباب مثبت
- قیمت بالاتر از NAV
- حباب منفی
- قیمت پایین‌تر از NAV
- ضریب اهرمی
- چند برابر حرکت سبد
قبل از خرید اهرمی، حباب و ضریب اهرم را با هم ببین.
۲.قیمت ۱۱٬۰۰۰ و NAV ۱۰٬۰۰۰ است. NAV ۱۰٪ بالا می‌رود و حباب صفر می‌شود. قیمت جدید؟
- الف)۱۱٬۰۰۰ تومان؛ بی‌سود با وجود رشد NAV
- ب)۱۲٬۱۰۰ تومان
- ج)۱۰٬۰۰۰ تومان
- د)۱۳٬۲۰۰ تومان
دیدن جواب
جواب: الف) ۱۱٬۰۰۰ تومان؛ بی‌سود با وجود رشد NAV
NAV به ۱۱٬۰۰۰ رسید و حباب صفر شد؛ قیمت همان ۱۱٬۰۰۰ ماند. رشد دارایی صرف خوابیدن حباب شد.